П
еревод и адаптация статьи о некоторых не совсем верных представлениях о ETF, с которыми иногда можно столкнуться.
* * *
Источник – morningstar.uk
07 декабря 2016 г.
Перевод для sergeynaumov.com
* * *
Несмотря на то, что ETF стали одним из важных инструментов для инвесторов, об этом продукте всё еще существуют неправильные представления.
Заблуждение №1 — ETF всегда показывают среднюю доходность
Это одно из самых распространенных заблуждений, связанных с пассивным инвестированием, также является одним из самых необъяснимых, ведь он не выдерживает даже самой простой проверки.
Чтобы его опровергнуть, даже не нужно глубоко затрагивать теоретические аспекты активного и пассивного инвестирования, а достаточно бегло взглянуть на цифры.
Возьмем в качестве примера популярный ETF — iShares Core S&P 500, который отслеживает индекс S&P 500 за годовую комиссию всего в 0,03%. Этот фонд попал в топ 10% среди всех фондов акций компаний США крупной капитализации по доходности с поправкой на риск за периоды в 3 года и 5 лет. Примерно такие же результаты будут и на интервале в десять лет. Соответственно, такую доходность нельзя назвать «средней».
И это не единичный пример. Если посмотреть на рейтинги европейских ETF от Morningstar, которые позволяют проводить прямое сравнение с аналогичными активно управляемым фондами, из ста с лишним европейских ETF 70 показывают наиболее высокие результаты.
Конечно, есть рынки, на которых активные управляющие добились больших успехов. Однако, рассматривая любые инвестиции, стоит довериться цифрам, чтобы они говорили сами за себя.
Заблуждение № 2 — все ETF являются индексными
Хотя подавляющее большинство ETF отслеживают индекс, существует небольшое, но растущее число активно управляемых ETF, которые не созданы на основе какого-либо индекса.
Когда мы говорим про ETF, мы имеем в виду гибкий инвестиционный инструмент, у которого изменяется стоимость и который торгуется в течение дня как акция. ETF по их сути можно сравнить с традиционными «взаимными» инвестиционными фондами (аналогами российских ПИФов).
Прозрачность и предсказуемость правил, которые предлагают стратегии отслеживания индексов, делают индексы идеально подходящими для создания на их основе ETF. Тем не менее, поскольку индустрия продолжает расти, не стоит удивляться тому, что все больше и больше активных управляющих выходят на рынок, переупаковывая свои активные стратегии в оболочку ETF.
Заблуждение № 3 — Только ETF предоставляют ценные бумаги взаймы другим участникам рынка
Приходилось неоднократно слышать, как ETF критиковали за участие в «забавном бизнесе» по кредитованию ценными бумагами, в рамках которого некий процент активов фонда за определенную плату предоставляется взаймы другим участникам рынка.
В то время как кредитование ценными бумагами широко практикуется среди ETF, которые повторяют базовый индекс физическим способом (т.е. непосредственно приобретают ценные бумаги из индекса в активы фонда), крупнейшими кредиторами, предоставляющими взаймы свои активы, на самом деле являются традиционные взаимные фонды, пенсионные фонды и страховые компании.
По факту провайдеры ETF очень прозрачны. На своих сайтах они раскрывают информацию, касающуюся деятельности по предоставлению ценных бумаг взаймы, в т.ч. долю выданных в заем бумаг, требования к залогу, информацию о контрагентах по этим операциям.
Заблуждение № 4 — Синтетические ETF ничем не владеют
Учитывая историю синтетических ETF в Европе, путаница здесь понятна.
Несмотря на то, что это утверждение, возможно, было справедливо для некоторых ETF в прошлом, на сегодняшний день для основной части ETF на рынке оно не является верным. В настоящее время все крупные управляющие компании ETF в Европе приняли одобренную регулятором структуру, в рамках которой на балансе фонда вместе с корзиной ценных бумаг по своп-контрактам размещается и корзина высоколиквидных ценных бумаг — таких как государственные облигации с самым высоким рейтингом и акции «голубых фишек».
Если с инвестиционным банком, являющимся контрагентом по своп-контракту с управляющей компанией синтетического ETF и обеспечивающим выплату доходности базового индекса синтетического ETF, что-то случится , фонд имеет немедленный доступ к корзине высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть проданы по мере необходимости. Это, наряду с другими мерами, некоторым образом смягчило опасения относительно риска контрагента в синтетических ETF.
* * *
Вебинары
запись бесплатного вебинара – «Через какого брокера лучше инвестировать – российского или зарубежного?»
09-12 ноября (пн-четв) – «Как инвестировать в ETF за рубежом» — вебинар о том, как составить инвестиционный портфель из низкозатратных биржевых фондов (ETF), какие типы ETF существуют, где и какую информацию о них искать, как отбирать ETF для портфеля и как именно их можно приобрести
23 – 25 ноября (пн-ср) – «Инвестирование через зарубежного брокера» — вебинар о том, как решить все технические сложности при работе через зарубежного брокера, начиная с выбора брокера, открытия счета и осуществления сделок и заканчивая заполнением налоговой декларации