В первую неделю августа в зарубежных СМИ активно освещалась новость о том, что компания Fidelity первой среди всех управляющих компания реализовала идею о запуске фонда с нулевой комиссией за управление.
С 3 августа в США стали доступны для приобретения два таких индексных фонда – на основе акций американских компаний (Fidelity ZERO Total Market Index Fund (FZROX)) и акций компаний других стран (Fidelity ZERO International Index Fund (FZILX)).
Возникают логичные вопросы – как могут существовать фонды с нулевой комиссией, и зачем все это было сделано?
Прежде всего, компания Fidelity постаралась сократить издержки данных фондов. В частности, фонды были запущены на основе индексов, которые разработаны и управляются самой Fidelity. Это позволило избежать платы индексному провайдеру (типа S&P или MSCI) за использование индекса при создании фонда.
Кроме того, управляющие компании могут передавать ценные бумаги, входящие в состав активов фондов, взаймы другим участникам рынка. За счет этого можно получать дополнительный доход, который покрывает некоторые расходы фонда (более подробно про этот процесс можно почитать здесь: https://etf-investing.livejournal.com/52670.html). Правда, размер таких дополнительных доходов, как правило, не очень большой, поэтому обычно они могут компенсировать расходы фонда лишь частично.
На текущий момент никто не утверждает, что запущенные фонды с нулевой комиссией не будут убыточными. Поэтому все это можно считать определенным маркетинговым ходом со стороны Fidelity.
В последние годы наблюдается отток средств из активно управляемых фондов в сторону индексных фондов. Fidelity, всегда олицетворявшая собой, прежде всего, активное управление, пытается стать более значимым игроком и на рынке индексного инвестирования.
Поэтому создание фондов с нулевой комиссией – это, среди прочего, попытка привлечь к себе внимание. При этом скорее всего, Fidelity попытается зарабатывать на каких-то сопутствующих услугах (составление и управление портфелями), а также на предложении включать в портфели и другие фонды с более высокими комиссиями.
Именно на это обратил внимание главный инвестиционный директор Vanguard Group Грег Дэвис, комментируя новость от Fidelity: «Когда инвесторы видят такое предложение, они должны спрашивать себя: «В чем уловка?». Вопрос в том, какие комиссии будут взимать с инвесторов в других продуктах?»
Стоит отметить, что Fidelity, помимо создания двух фондов с нулевой комиссией, планирует и ряд других мер: снизить комиссии своих взаимных фондов в среднем на 35%, а также увеличить количество ETF, с которыми можно бесплатно осуществлять сделки в брокерской платформе. В частности, у Fidelity (как у брокера) увеличится количество таких «бесплатных» ETF от управляющей компании iShares — с 70 до 240.
На этом моменте я хотел бы остановиться отдельно. В США является достаточно распространенной практикой, когда у брокеров есть перечень некоторых инструментов (прежде всего, это ETF от разных управляющих компаний) при осуществлении сделок с которыми брокер не удерживает никаких комиссий за сделку. Такие перечни ETF, кроме Fidelity, есть у Charles Schwab, TD Ameritrade, E*Trade, Firstrade и других брокеров. Более того, в августе компания Vanguard объявила о том, что планирует в своей брокерской платформе, помимо ETF от Vanguard, предложить бесплатные сделки вообще по всем существующим ETF на американском рынке (кроме ETF с плечом и обратных ETF). В результате это будет наиболее крупный перечень «бесплатных» ETF среди всех брокеров (более 1 800 ETF).
Безусловно, со стороны Vanguard это тоже является неким маркетинговым ходом, направленным на то, чтобы привлечь к себе больше клиентов.
Однако в конечном итоге от такой конкуренции и «ценовых войн» между управляющими компаниями, снижающими комиссии своих фондов, и между брокерами, перестающими взимать комиссии за сделку, выигрывает обычный инвестор. Затраты при инвестициях оказывают значительное влияние на итоговый результат, который получит инвестор. И сейчас такие затраты неуклонно снижаются до минимума.
Правда, по большей части, все это происходит за рубежом, а не у нас. Поэтому можно только порадоваться за американских инвесторов и те возможности, которые у них есть.
Тем не менее, это не повод сидеть, сложа руки. Инвестировать можно и на российском рынке, используя, к примеру, ETF, которые обращаются на Московской бирже. Комиссии у этих фондов будут несколько выше, чем у зарубежных аналогов, однако за счет использования налоговых льгот (ИИС и трехлетняя льгота по сроку владения) можно существенно сократить эту разницу.
Другой вариант — выходить на зарубежные рынки. Правда, на текущий момент у брокеров, открывающих счета россиянам, в перечне «бесплатных» ETF нет фондов от крупных управляющих компаний (типа Vanguard или iShares). Однако с самой возможностью выхода на иностранные площадки никаких проблем нет. Можно приобретать любые зарубежные ETF, в т.ч. от Vanguard и iShares, которые удерживают минимальные комиссии за управление. Поэтому можно не только следить за тем, что происходит «там, у них», но и принимать в этом участие.