В понедельник, 27 февраля после того, как были введены санкции со стороны ЕС к банку Тинькофф и его дочерним компаниям, Московская биржа приостановила торги паями 15 БПИФов УК «Тинькофф Капитал». Если посмотреть на этот перечень, то он состоит из валютных фондов, главным образом, на зарубежные активы.
Что интересно, и, возможно, немного неожиданно, в этот перечень попал и фонд на золото – TGLD.
Согласно документам фонда, стоимость его чистых активов рассчитывается в долларах США. При этом внутри фонда, на самом деле, находятся рублевые контракты на золото, которые торгуются на Московской бирже.
Вот выдержка из последней отчетности фонда (ключевой информационный документ) на конец января 2023 года о составе активов (все эти цифры указаны в долларах США):
Основной актив фонда, как указано в отчетности — это «требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценных металлов по текущему курсу».
Дальше там же можно увидеть, что под требованиями к кредитной организации понимаются контракты на золото, которые обеспечивает НКО НКЦ — это центральный контрагент и клиринговый центр Московской биржи: https://www.nationalclearingcentre.ru/catalog/01
Через НКЦ, грубо говоря, осуществляются все расчеты на Мос бирже, в т.ч. торговля золотом по контрактам GLDRUB_TOM, которые и покупает фонд TGLD.
При этом все эти контракты, как уверяет Московская биржа, обеспечены физическим золотом, которое находится в хранилищах НКЦ.
В результате, с одной стороны, возникает вопрос, почему приостановлены торги фондом TGLD, когда у него, в отличие от других БПИФов Тинькофф из перечня от 27 февраля, в составе активов нет никаких зарубежных ценных бумаг.
В различных источниках поддержка Тинькофф объясняет это тем, что приостановлены торги всеми валютными фондами, к которым у Тинькофф относится и TGLD, а также «реализацией инфраструктурных изменений, которые позволят клиентам, как и ранее, торговать всеми фондами» [примечание: по всей видимости, речь идет о переводе к другому депозитарию/регистратору/управляющей компании].
Возможно, позже появятся и более подробные комментарии по этому поводу.
С другой стороны, в отличие от ситуации с FinEx или с БПИФами на зарубежные ценные бумаги, в т.ч. от того же Тинькофф, здесь у фонда TGLD нет санкционного риска по базовому активу, который приобретается фондом.
Это не иностранные бумаги, которые учитываются по цепочке, включающей в себя зарубежных депозитариев, которые со своей стороны могут заблокировать доступ к активам фонда. Это контракты на золото, которые заключаются на Московской бирже, а само золото хранится в России в клиринговом центре.
К примеру, БПИФ «Тинькофф – вечный портфель в рублях» (TRUR) также содержит в составе своих активов те же самые контракты на золото, которое хранится в НКЦ. И объем золота в фонде TRUR практически идентичен объему золота в фонде TGLD. При этом торги рублевым фондом TRUR не останавливались. И это, по сути, можно рассматривать как подтверждение, что после введенных санкций актив в виде золота в НКЦ внутри фондов Тинькофф сам по себе не заблокирован.
Поэтому текущая приостановка торгов TGLD пока что лично мне видится определенным техническим моментом. И сейчас я не вижу каких-то «глубинных» причин, по которым данный фонд не сможет продолжить свое обращение в ближайшее время.
* * *
— Подписывайтесь на мой Telegram-канал
— Курсы про налоги и инвестиции (первый блок каждого курса можно посмотреть бесплатно)