Где лучше инвестировать — в России или за рубежом?

 

Такой вопрос очень часто встает перед любым человеком, желающим инвестировать свои накопления.

Кто-то не планирует выводить денежные средства за рубеж, полагая, что для этого нужны очень крупные суммы. Кто-то считает это слишком опасным или чересчур сложным, ведь придется инвестировать в чужой стране.

Другие, наоборот, пытаются поскорее отправить все за границу, поскольку считают, что надежнее хранить капитал за рубежом. Еще одной причиной для вывода средств за пределы России может быть мнение, что финансовые институты в нашей стране недостаточно развиты.

Так где же лучше инвестировать? Прежде, чем отвечать на этот вопрос, предлагаю рассмотреть плюсы и минусы, которые несет в себе инвестирование внутри России и за рубежом.

 

ИНВЕСТИРОВАНИЕ В РОССИИ

ПЛЮСЫ:

 требуются небольшие начальные суммы

Составить инвестиционный портфель из российских инструментов можно с суммами в несколько десятков – сотен  тысяч рублей. На эту сумму можно купить паи ПИФов, ETF, которые торгуются на Московской бирже, акции или облигации.

относительно простая процедура инвестирования

Приобрести паи ПИФа или открыть счет у российского брокера для приобретения ETF, акций или облигаций достаточно просто. Необходимо обратиться в офис управляющей компании ПИФа,  либо финансовой организации, которая продает паи ПИФов, или брокера, дающего доступ на российские фондовые биржи,  и оформить все требуемые документы. При этом все больше брокеров и управляющих компаний  предоставляют сервис по дистанционному открытию счетов. Кроме того, общение с представителями управляющей компании или брокера будет осуществляться на русском языке.

Другой вопрос, что важно не ошибиться ни с выбором ПИФа, ETF или других ценных бумаг для инвестиционного портфеля, ни с выбором брокера для осуществления сделок на российских биржах.

можно составить портфель как из российских, так и из зарубежных активов

На сегодняшний день существуют ПИФы, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, а также в зарубежные фонды акций, облигаций и недвижимости. Кроме того, на Московской бирже обращаются ETF, инвестирующие в акции компаний разных стран мира (США, Германии, Великобритании, Японии, Китая, России), в американские облигации и в золото.

Таким образом, при желании из всех этих инструментов можно составить инвестиционный портфель, распределенный по разным странам и активам.

нет сложностей с налоговыми вопросами

В большинстве случаев (хотя и не всегда) при вложении денежных средств  в инструменты, доступные в нашей стране, российскому инвестору не придется подавать налоговую декларацию и самостоятельно рассчитывать и уплачивать НДФЛ с полученной прибыли. Все это за инвестора сделает управляющая компания ПИФа или брокер.

К тому же, не так давно для российских инвесторов были введены специальные налоговые льготы.  Например, индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), позволяющий либо вернуть до 52 000 руб. в год от суммы уплаченного ранее НДФЛ, либо не платить никакого НДФЛ с прибыли, полученной при инвестировании через ИИС. Кроме того, существует трехлетняя льгота для паев открытых ПИФов, а также ETF, акций и облигаций, которые были приобретены на российских биржах. Если владеть этими ценными бумагами не менее трех лет, платить НДФЛ при их последующей продаже не придется.

 

МИНУСЫ

Россия – развивающаяся страна с плохим кредитным рейтингом

Международные рейтинговые агентства (например, Standard & Poor’s, Fitch Ratings, Moody’s) на основании экономических показателей, политической ситуации, а также ряда других факторов, составляют кредитные рейтинги стран.

По сути, кредитный рейтинг показывает, насколько рискованно инвестировать в той или иной стране. Такие рейтинги имеют буквенное обозначение. К примеру, в рейтинговой шкале агентства Moody’s оценка Аaa  (высшая оценка) присваивается исключительно надежным странам, а оценка C – странам, которые, по мнению рейтингового агентства, имеют очень высокие риски.

Россия находится где-то в середине этой шкалы (причем ближе к нижней, а не к верхней границе) и относится не к развитым, а к развивающимся странам. Такой же кредитный рейтинг, как у России (Ba1 по шкале Moody’s), имеют, к примеру, Коста-Рика, Гватемала, Азербайджан, Венгрия, Марокко.  И с глобальной точки зрения инвестирование через такие страны сопряжено с более значительным уровнем риска по сравнению, к примеру, с инвестированием через развитые страны (США, Германия, Япония и др.).

ограниченный перечень доступных инструментов и активов

В качестве сравнения можно привести следующие данные*:

В России За рубежом
266 компаний, акции которых обращаются на бирже, и 1 099 облигаций 44 027 компаний, акции которых обращаются на бирже, и 134 982 облигации
1 532 паевых инвестиционных фонда 76 200 инвестиционных  фондов
12 ETF 5 303 ETF и др. биржевых продуктов
в основном – российские активы различные активы разных стран мира

* по сведениям World Federation of Exchanges, Investfunds.ru, Investment Company Institute, Московской биржи, компании  BlackRock, etfdb.com

Таким образом, в России обращается гораздо меньше ценных бумаг и существует меньше инвестиционных фондов, чем за рубежом. При этом основу российского рынка составляют российские же активы. Перечень зарубежных активов, которые можно на нем приобрести, сильно ограничен.

отсутствие страховки брокерских счетов и счетов страховых компаний

В России все знают про Агентство по страхованию вкладов (АСВ), которое страхует денежные средств на счетах в банках на сумму до 1 400 00 руб. (однако сейчас встречается все больше случаев, когда АСВ отказывает в страховых выплатах).

При этом брокерские счета и счета в страховых компаниях в России пока никак не защищены на случай банкротства или мошенничества со стороны брокера или страховой компании.

более высокие комиссии инвестиционных фондов

Российские ПИФы и ETF в подавляющем большинстве случаев удерживают более высокие ежегодные комиссии по сравнению со своими зарубежными аналогами:

Инвестиционные фонды Средний размер комиссий
Российские индексные ПИФы 4,22%
Американские взаимные фонды 1,03%
Российские ETF 0,80%
Американские ETF 0,53%
ETF от управляющей компании Vanguard 0,12%

 

При инвестировании на долгий срок такая разница в комиссиях между российскими и зарубежными фондами заметно скажется на итоговых результатах. И даже налоговые льготы российских фондов могут не перекрыть эту разницу. 

 

ИНВЕСТИРОВАНИЕ ЗА РУБЕЖОМ

ПЛЮСЫ

инвестирование через страны с более высоким кредитным рейтингом, чем у России

Как мы посмотрели выше, кредитный рейтинг России не очень высок. При этом зарубежное инвестирование позволяет вкладывать денежные средства через страны с гораздо более высоким кредитным рейтингом, которые имеют низкие политические, правовые, экономические и другие риски. Вот примеры некоторых таких стран:

Страна Кредитный рейтинг по шкале Moodys Расшифровка кредитного рейтинга
США Aaa Наивысший уровень надежности
Германия Ааа
Дания Ааа
Остров Мэн Аа1 Высокий уровень надежности
Каймановы острова Аа3 Высокий уровень надежности
Россия Ba1 Пониженный средний уровень надежности

 

высокие гарантии сохранности капитала инвестора

Величина гарантий при банкротстве В России За рубежом
Банка 1 400 000 руб. в США — до $ 250 000                 в Европе — до 100 000 евро
Брокера нет в США — до $ 500 000                 в Европе — до 20 000 евро
Страховой компании нет до 90% — 100% от суммы инвестированных средств

 

Таким образом, за рубежом денежные средства инвесторов лучше защищены от банкротства брокера, банка или страховой компании.

развитость инвестиционной индустрии: широкий выбор доступных активов и низкие комиссии фондов

Во многих развитых странах индустрия инвестиций имеет гораздо более длительную историю. Современный фондовый рынок и первые инвестиционные фонды появились в нашей стране относительно недавно. В то время как за рубежом они существуют уже долгие годы.

В России За рубежом
Как долго существует фондовый рынок? с 1992 г. (образована биржа ММВБ)   в США – с 1792 г.                         в Великобритании – с 1801 г.
Как давно появились инвестиционные фонды (ПИФы, ETF)? ПИФы — с 1997 г.         ETF –  с 2013 г. в США:                           взаимные фонды – с 1924 г. ETF – с 1993 г.

 

Все это привело к более развитой инфраструктуре, проработанному законодательству и гораздо большему количеству активов и инструментов, которые можно включить в инвестиционный портфель.

Кроме того,  на зарубежных рынках обращаются значительно более крупные суммы*, чем в России.

сумма активов

* по данным на 2015 г.

Это, в свою очередь, позволяет зарубежным инвестиционным фондам удерживать с инвесторов низкие ежегодные комиссии за управление. Несколько сотых или десятых долей процента от таких крупных сумм под управлением будет вполне достаточно для того, чтобы поддерживать работу фондов. Многие же российские управляющие компании, не располагая такими активами, вынуждены ежегодно удерживать с инвесторов комиссии, размер которых исчисляется не сотыми или десятыми долями, а несколькими процентами и выше.

В качестве иллюстрации ниже представлены примеры наименьших комиссий среди инвестиционных фондов в России и за рубежом для некоторых классов активов:

Класс активов Зарубежный фонд Российский ETF Российский ПИФ*
Акции компаний США 0,03% 0,90% 2,50%
Акции развивающихся стран 0,14% 0,90% 2,60%
Облигации развитых стран 0,05% нет фондов для этого класса активов 2,60%
Зарубежная недвижимость 0,07% нет фондов для этого класса активов 2,60%
Золото 0,25% 0,45% 0,99%

* для ПИФов не указаны надбавки при приобретении паев ПИФов и скидки при продаже паев ПИФов, которые могут составлять от 0% до 3% от инвестированной суммы, что увеличит затраты инвестора

 

МИНУСЫ

требуется более высокая сумма денежных средств

  Зарубежный банк Зарубежный брокер Зарубежная страховая компания
Минимальная сумма для начала инвестирования разово от $50 000 — $ 100 000 и выше разово от $0 до $ 10 000 от $100 в мес.

 

Формально достаточно крупные суммы для начала инвестирования на зарубежных рынках могут потребоваться только при работе с зарубежными банками.

В остальных случаях начальные суммы в среднем несколько выше, чем при инвестировании на российском рынке. Однако они не являются какими-то «заоблачными» и вполне доступны для многих инвесторов.

определенные сложности в отношении налоговых вопросов

При инвестировании через зарубежных финансовых посредников (банки, страховые компании, брокеров) инвестору придется самостоятельно заполнять и подавать налоговую декларацию, а также рассчитывать и платить НДФЛ с полученной прибыли.

При работе с зарубежными банками и брокерами указанные выше налоговые вопросы будут возникать каждый год, когда на счет был получен какой-либо доход, вне зависимости от того, выводились ли денежные средства со счета или нет.

В свою очередь, при работе с зарубежными страховыми компаниями это проблема встанет только в тот год, когда денежные средства выводятся со счета обратно в Россию. Все остальное время можно осуществлять любые операции покупки и продажи активов, не опасаясь по поводу заполнения декларации и уплаты налога.

Отмечу также, что существующие сейчас налоговые льготы (индивидуальный инвестиционный счет и инвестиционный вычет по сроку владения) не применяются при инвестировании на зарубежных биржах.

процедура инвестирования может быть несколько сложнее, чем в России

Существует ряд моментов, связанных с инвестированием за рубеж, которые  могут вызвать определенные неудобство у некоторых инвесторов.

  1. Языковой барьер

При зарубежном инвестировании может потребоваться знание иностранного языка. Правда, некоторые зарубежные брокеры и страховые компании имеют русскоязычную поддержку и русскоязычный интерфейс. Поэтому проблема языкового барьера хоть и встречается, но далеко не всегда.

  1. Подготовка и оформление документов

В России для покупки паев ПИФов или открытия брокерского счета достаточно только паспорта.

В свою очередь, при зарубежном инвестировании перечень требуемых от инвестора документов, как правило, будет больше. При этом часть документов инвестору придется подготовить самостоятельно (к примеру, заявление на открытие счета или подтверждение домашнего адреса).

Тем не менее, подготовка всех этих документов обычно не занимает много времени. Кроме того, при необходимости, это можно сделать через финансового консультанта, который подскажет, как лучше все оформить, либо же заполнит документы самостоятельно.

  1. Дополнительная отчетность и ограничения при использовании счетов в зарубежных банках

Наличие счета в зарубежном банке накладывает на инвестора дополнительные требования и ограничения (например, отправка уведомления в налоговую службу РФ об открытии банковского счета, ежегодное предоставление отчета о движении средств и др.).

Однако подобных проблем не будет, если использовать для инвестирования зарубежных брокеров и страховые компании.

более высокие комиссии финансовых посредников

Комиссии зарубежных посредников в среднем будут выше, чем при инвестировании в России.

Тем не менее, существуют зарубежные брокеры, которые удерживают достаточно небольшие брокерские комиссии. В свою очередь, зарубежные страховые компании выплачивают бонусы в виде денежных средств, которые начисляются на счет инвестора с определенной периодичностью и снижают величину его затрат.

Поэтому всегда необходимо индивидуально подходить к конкретной ситуации, чтобы выбрать наиболее подходящего инвестору финансового посредника. При этом  важно подробно изучить условия инвестирования, а также просчитать все суммарные затраты (а не только комиссии за сделку), которые придется оплачивать.

 

ВЫВОД

Таким образом, учитывая все плюсы и минусы, нельзя однозначно сказать, что будет лучше – российское или зарубежное инвестирование.

Ответ на этот вопрос является сугубо индивидуальным и будет зависеть от особенностей, целей, желаний конкретного инвестора, а также от имеющейся у него суммы денежных средств.

При этом, выбирая между инвестированием в России и за рубежом,  кроме разницы в комиссиях, особенностей налогообложения и т.д. (т.е. каких-то объективных показателей для сравнения), нужно принимать во внимание еще и некоторые субъективные факторы.

Это выражается в личном мнении инвестора по ряду вопросов. Например, что для него будет проще и удобнее: осуществлять сделки на российской или на зарубежной бирже? Или же, что представляется более надежным при инвестировании на долгий срок: вкладывать средства через компании внутри нашей страны или (условно) через крупнейшую в мире управляющую компанию Vanguard?

Поэтому инвестору нужно с одной стороны попытаться просчитать, что примерно даст ему каждый из способов инвестирования в России и за рубежом. А с другой стороны ­– самому себе ответить на вопросы о том, какой именно способ, по его мнению, будет наиболее удобным и надежным.

И уже, исходя из всего набора объективных показателей и собственного субъективного мнения, принимать решение, какой из представленных вариантов инвестирования в те или иные активы будет для него наилучшим (на российском или на зарубежном рынке).

 

МОЙ СОБСТВЕННЫЙ ОПЫТ В РЕШЕНИИ ЭТИХ ВОПРОСОВ

 

Как получить более детальную информацию?

          •  Подписаться на рассылку и получить мини-курс «Зарубежные активы в портфеле инвестора»:

Ваше имя
Ваш email:
email рассылки


           •  Посмотреть статьи и записи вебинаров, представленные на этом сайте

 

Успехов вам в инвестировании!